国际私募房地产基金的发展概况 2
中国房地产欧亿·体育（中国）有限公司发展现状及趋势分析 3
目录
中国私募房地产基金的发展解析 4
我国私募房地产基金发展总结 5
房地产基金概述 1私募房地产基金的定义与分类
类别 特征 目标IRR
核心型
－风险分散，回报较低
－投资于繁华地段的地产例如办公楼、商业用房、工业用房、住宅等
－有稳定现金流，并占预期回报的绝大比例
－轻负债
7-9%
核心增益型
－风险/回报适中
－投资的地产类别与核心型相似，其中部分地产需要增值
－主要选择处在繁华地段或较繁华地段的地产项目
－负债不超过资产比例的50％
9-12%
增值型
－适中或较高的风险/回报
－投资于需要经营改善、翻修、再造的地产项目
－负债不超过资产比例的70％
－资产增值是预期回报的重要来源
12-16%
机会型
－高风险/回报
－投资于需要重整的、无管理的、闲置的、新开发或待改造的地产项目
－收购地产开发商的全部股权及资产
－关注国际新兴市场的地产投资机会
－负债占资产比例在70％以上
16%
私募房地产基金是指通过非公开方式，面向少数个人或机构投资者募集资金而设立，以房
地产为投资对象的投资基金
其中，以基金管理公司形式存在的私募股权房地产投资基金（简称“私募房地产基金”）
的类别包括：私募房地产基金的特点
私募
房地产基金
（1）主要通过非公开方式面向
少数机构投资者或个人筹集
（2）资金来源广泛
（4）降低房地产欧亿·体育（中国）有限公司的交易成本
（5）多采取权益型投资的方式
（6）投资的流动性有限，对回
报存在一定的影响
（8）可通过结构化灵活组合不同
风险和收益特性
（3）专家的专业化管理 （7）能够起到分散风险的作用中国房地产私募基金回报分析
国内房地产私募基金兴起于
2010年，当年被称为“国内房
地产基金元年”，此后以爆发
式的速度发展壮大；
国内房地产基金存续期相对较
短，一般为3年左右；
国内房地产基金的投资理念多
以“赚快钱”为主，因此回报
倍数普遍不高，但IRR较为可
观
2010-2013年中国房地产基金回报情况（按基金成立年份） 关键发现
1.50
1.361.40
1.24
25.0%
22.3%
15.9%
19.6%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1.40
1.60
2010 2011 2012 2013H1
IR
R
回
报
倍
数
基金成立年份（Vintage Year）
回报倍数 IRR国际私募房地产基金的发展概况 2
中国房地产欧亿·体育（中国）有限公司发展现状及趋势分析 3
目录
中国私募房地产基金的发展解析 4
我国私募房地产基金发展总结 5
房地产基金概述 1全球私募房地产基金募资相对活跃，美国仍是主要市场
Q1'10-Q2'13全球私募房地产基金
募集情况
2012年世界主要地区私募房地产基金
募集情况
数据来源：Preqin2013.09
北美地区 欧洲 亚洲 其他地区
募集金额(US$M) 基金数量私募房地产基金收益波动较大，机会型投资收益仍然最高
1995-2004年设立的私募房地产基金IRR中
位数比较
1996－2004私募房地产基金各类别IRR中
位数比较
数据来源：Private Equity Intelligence国际私募房地产基金的发展概况 2
中国房地产欧亿·体育（中国）有限公司发展现状及趋势分析 3
目录
中国私募房地产基金的发展解析 4
我国私募房地产基金发展总结 5
房地产基金概述 1全国房地产开发投资额逐年上升，房地产欧亿·体育（中国）有限公司相对景气
2000-2012年GDP、全社会固定资产投资、房地产投资及增长率情况
(单位：亿元)
2012年数据
全国房地产开发投资
71,804亿元，比上年增长
16.2%
全国房地产开发企业房屋
施工面积57.34亿平方米，
比上年增长13.2%
全国房地产开发企业完成
土地购置面积3.57亿平方
米，比上年下降19.5%
全国商品房销售面积11.13
亿平方米，比上年增长
1.8%
年末国房景气指数有所回
升银行仍是欧亿·体育（中国）有限公司资金的主要来源，开发商自筹占比增加
2012年我国房地产开发企业资金来源分布情况
关键发现
银行资金仍是房地产欧亿·体育（中国）有限公司
的主要来源
利用外资占比下降，表明
外资对中国房地产欧亿·体育（中国）有限公司的
影响减小
企业自筹资金占比有所上
升，开发商资金压力有所
增加
自筹资金增长的背后，是
房地产信托、房地产基金
等融资活动的增强