摘要
上市公司经营的最终目标是实现股东财富最大化,这就要
求衡量公司业绩的指标能够准确反映公司为股东创造的价值
公司每年为股东创造的价值应该是收入扣除全部成本和费用
后的剩余。传统的业绩衡量指标如税后净利润、每股收益和净
资产收益率等并不能准确反映公司当期为股东创造的价值。主
要缺陷在以下两方面:(1)传统指标的计算只有债务资本成本
计入损益表,而权益成本被忽视了,从而导致成本的计算不完
全,因此无法判断公司为股东创造的价值的准确数量;(2)传
统指标的计算以会计报表信息为基础,而会计报表信息由于其
固有的缺陷对公司业绩的反映本身就存在部分失真
经济增加值(EConomieValueAdded,简称EVA),作为一
种新型公司业绩衡量指标,它很好地反映了公司在一定期间内
为股东创造地价值,90年代中期以后逐渐在国外获得广泛应
用,成为传统业绩衡量指标体系的重要补充,其概念在近年也
被逐步引入中国
经济增加值指标在实践中主要有两大应用:业绩评估和管
理人员薪酬制度设计。本论文正是根据其理论,首先着重对目
前如何将经济增加值实际运用于评估中国上市公司业绩,进行
针对性的分析和探讨,从而逐步剔除机械套用国外指标体系的
根本性缺陷,然后按照中国证券投资市场的特征,创造性地建
立一套符合中国实情地指标体系,同时运用这一指标体系对四
川长虹、青岛啤酒以及整个港口欧亿·体育（中国）有限公司的上市公司五年间的业绩
变化情况做了仔细的运算和分析,并与现行的净资产收益率、
每股收益进行实证分析、比较,以期为上市公司业绩评价提供
一种更有预见性、更可行的指标体系
关键词EvA/资本成本/业绩评估指标体系