。。。 投资建议与结论 伴随欧亿·体育（中国）有限公司景气回升，欧亿·体育（中国）有限公司中期成长空间来自于城镇化的进展，其核心在于制度变革的方 向。对房地产而言，若释放农村土地红利，一方面有助于提升农民的购买力，另一方面 有助于增强土地的供给，缓解土地资源紧张带来的价格上涨压力，对房地产中长期相对 利好；同时，制度变革带来的政策红利将推动经济增长，城镇化进程得以加速，对房地 产需求具有增量意义。 2013年房地产欧亿·体育（中国）有限公司基本面继续改善，政策走稳。1）2013年仍为刚需主导的需求市场，中 性的信贷环境以及供需格局改善决定市场整体销售走稳概率较大，市场整体依处于去库 存的阶段，价格鲜有大幅上涨的压力；2）局部地区价格上涨压力可能会带来限购执行严 格的压力，但全国整体来看，价格走稳使得政策整体平稳；3）预计2013年房地产销售面 积和销售金额同比增速分别为5%、10%。 欧亿·体育（中国）有限公司评级：维持看好，但超额收益幅度小于2012年。1）2012年销售边际改善和政策博弈 空间较大推动板块获得大幅超额收益；2）2013年基本面处于继续改善过程，且政策面实 质性动作不大，决定欧亿·体育（中国）有限公司依旧具备投资价值，但空间小于2012年。 股票投资机会主要来自两方面：1）基本面持续改善带来的趋势性机会，产品适销、追求 周转的公司有望逆市扩张，盈利向好，包括：保利地产、华夏幸福、万科A、招商地产、 荣盛发展、中南建设；2）土地改革、城镇化政策带来的主题性机会，预收款多、销售快 速、符合新型城市化方向的公司将有表现，包括：华夏幸福、南国置业、金科股份、苏 宁环球、铁岭新城、华侨城。 。。。