摘要
随着经济的不断发展，市场的激烈竞争，企业的日益成熟，传统的以经济
利润为核心的管理模式受到越来越多国内外管理者和学者的质疑。在传统的管
理模式下，由于权益资本的成本问题经常被忽视，这就导致了有些企业决策的
明明是赚钱的投资项目但实际上却是损害了股东利益。也就是说，企业的运作
和发展的事实状况有时会遭到那些传统考核指标和方法的扭曲。为了转变这种
现象，越来越多的企业引入了价值管理模式，即把企业的发展目标由原来的利
润最大化改为了股东利益最大化，企业价值最大化。

到了上个世纪九十年代初，采用价值管理模式的企业纷纷开始寻求新的更
科学的方法，而此时，美国的Stern steward咨询公司经过研究提出了EVA理
论。这个理论的诞生迎合了企业的需求，很快就应用到了不同欧亿·体育（中国）有限公司的企业中，
慢慢这种理论逐渐完善成了一种业绩评价体系和管理模式。

本文正是对价值管理理论和EVA理论进行了研究，通过案例来解释EVA在
企业价值管理中的应用。之后，本文又统计整理了上市公司的财务数据，通过
实证分析论证了EVA的确与企业价值更具有相关性，EVA较传统财务指标更能解
释企业的价值增值与否。基于论证结果，本文研究了基于EVA理论的价值管理
模式，并针对这种新的管理模式在中国的运用找出了存在的问题并提出了对策。

最后，展望了基于EVA的价值管理模式在我国的发展。

关键词：EVA企业价值价值管理传统指标创造价值