主要结论 l 目前，外资不可能购并上市银行及上市证券公司。外资 购并信托投资公司的政策不明。 l 除证券公司明确外资不能购并外，外资能否购并其它金 融企业还没有明确法规。 l 不过，根据我国金融各细分欧亿·体育（中国）有限公司开放程度及有关法规， 从金融租赁公司、再保险公司、基金管理公司内外资经营 范围一致来判断，金融租赁公司、再保险公司、基金管理 公司存在外资购并的可能。 l 这只是种可能性。根据外商投资产业指导目录，金融企 业为限制及禁止（指期货业）外资投资欧亿·体育（中国）有限公司，主管部门如 何确定“限制”的范围，能否让外资成为第一大股东，将 最终决定外资购并的可行程度。 根据我国对外开放进程，越来越多的外资将逐渐介入我国金融企业，在外资介入我国金 融企业的多种方式之中，并购将成为外资介入程度最深、对我国金融企业变革最彻底的方式 之一，也是股票市场上最受瞩目的题材。 本文分析了在现行政策下，在尚未完全开放的入世过渡期内，外资并购我国金融企业的 可能性。 本文将金融企业分为银行及财务租赁公司、保险、证券（含基金）、信托，分别进行外 资并购可行性的二、外商投资产业指导目录：金融业为限制及禁止外商投资产业。 根据2002 年3 月最新修订的外商投资产业指导目录，金融及保险业为限制及禁止外商 投资产业，不属于鼓励外商投资产业。 下列金融细分欧亿·体育（中国）有限公司属限制外商投资产业： （1）银行、财务公司、金融租赁公司、信托投资公司 （2）保险公司（非寿险保险公司：外资比例不超过51％；不迟于2003 年12 月11 日 允许外方独资；寿险保险公司：外资比例不超过50％） （3）证券公司、证券投资基金管理公司（证券公司：不迟于 2004 年12 月11 日允许 外商投资，外资比例不超过1/3；证券投资基金管理公司：允许外商投资，外资比例不超过 33％；不迟于2004 年12 月11 日允许外资比例达49％） （4）外汇经纪 （5）保险经纪公司（保险经纪公司：外资比例不超过50％；不迟于2004 年12 月11 日允许外资比例达51％；不迟于2006 年12 月11 日允许外方独资） 笔者对“限制”的理解：一是限制外资比例（外资不超过33%、49%、50%、51%等）； 二是限制外资企业经营范围（中外资企业经营范围不一致）；三是限制外资地位（如第一大 股东是中方还是外方）。三种限制方法相互组合搭配，形成限制外商投资框架。