在理论方面，本文绘制了期现套利的流程图，让投资者对套利交易有个总体上的把握；
计算了套利上下边界，给出理论上的套利空间；推导了最优备付保证金比例公式，以便在保
证投资安全的情况下追求最大资金利用率；对现货标的构造方法进行了论述。

实证方面，本文总结了中国期货和现货市场的交易成本、冲击成本和期货保证金比例等
数据；计算了最优备付保证金比例的具体数值；针对不同类型的投资者给出了不同的无风险
利率建议；通过分析2009-2010年的指数成份股分红情况，计算按月分布的指数股息率，建
议重点关注每年6-7月份的现金分红；对套利的期现标的进行了选择，着重分析了ETF组合
复制和成份股复制两种策略的优劣；对期现套利中存在的一些风险进行了论述，并给出了相
应的对策。

最后，本文对所有论述要点进行了总结，并针对不同资金规模的投资者，给出了不同的
期现套利解决方案。

关键词：期现套利、指数现货复制、跟踪误差、套利风险