摘要
改革开放30年来，高速增长的中国经济，吸引了全球私募股权基金不断涌
入，催生了大批本土私募股权基金，使中国成为亚洲最为活跃的私募股权投资
市常但是，2008年金融危机的到来，影响了中国的实体经济，打击了中国资
本市场的信心。在资本市场舞台中心的私募股权基金，生存环境恶化，运作维
艰。尤其是在私募股权基金的运作过程中，由于缺乏有效的资本流动机制，资
本无法顺畅流动。

本文将私募股权基金的运作过程进行分解，将其分为融资、投资和退出三
个阶段，对流动机制在每个阶段的问题进行剖析。通过问题的在剖析，找出流
动机制问题的根源，然后借鉴国外私募股权基金发展的成功经验，结合中国的
国情，提出具体的完善方案。希望通过本文的研究分析，为中国私募股权基金
的健康、稳定、持续发展提供微薄之力。

论文共分六章，第一章从国内外研究现状出发，阐述了本文的研究思路及
方法。第二章介绍了中国私募股权基金现状与运作流程。第三章指出中国私募
股权基金流动机制问题，并对其进行剖析。第四章通过考察国外尤其是美国私
募股权基金的流动机制，得到了启示。第五章阐明我国私募股权基金流动机制
的现实选择。指出在流动机制的基础建设上，要释放金融资源，引导资本流入;
在流动机制的保障建设上，要大力发展有限合伙制;在流动机制的核心建设上，
要有重点的建设多层次资本市场，并提出了建设多层次资本市场的方案。第六
章是总结，对本文提出的一些观点进行了总结。

论文在安排上，以资本流动为线索，紧扣私募股权基金的运作过程，在分
析问题的基础上，借鉴国外经验，结合中国实际情况，提出具体的流动机制方
案。

关键词:私募股权基金资本流动资本市场